2019年投資信託の実績と傾向

2019年投資信託の実績と傾向

2019年12月における日本の追加型株式投資信託の流入・流出の推計値をみると、同年12月には、国内株式、外債、外国株式からの資金流出がみられた。昨年十一月と比較すると、十二月は外債の資金流出がやや増加したものの、国内株式の資金流出が3250億円から-3,015億円とやや鈍化したのに対し、外国株式の資金流出は-1800億円から-405億円と大幅に減少した。また、資金流入額が100億円に満たない国内REITも、昨年十二月に資金流入に転じた。その他のバランスのとれたREITと国内債券は、11月以降も引き続き資本流入を受けた。特に、バランス債の流入額は12月は1709億円 (11月1600億円)、国内債券の流入額は315億円 (11月200億円) とわずかに増加しました。

ファンド全体では、昨年十二月の資金流出額は、国内株式や外債の大量流出で-1,588億円と、昨年十月以来三か月連続で減少した。しかし、海外株式からの資金流出が昨年十一月に比べ大幅に減少したこともあり、昨年十二月の海外株式からの資金流出は前年同月の3400億円から半減した。

■投資信託分類別流出入データ

内外株式ともに利益確定の売りが続く

しかしながら、11月に入り内外株式の資金流出は鈍化したものの、12月に入り、世界的に株価が上昇する中で、利益が確保されたことから、国内外ともに大量の利益確定売りが続いた。

国内株式については、インデックス・ファンドからの資金流出が11月に1000億円、12月に950億円となったのに対し、アクティブ・ファンドからの資金流出は、11月の1950億円から12月には2300億円へと加速した(インデックス・ファンド、アクティブ・ファンドともSMAファンド、DCファンドを除く)。一般には販売されていないSMA・DC向けの国内株式ファンドは、11月の300億円の資金流出から、12月には100億円を超える資金流入に転じ、アクティブファンドを中心とした一般向けの国内株式ファンドは、11月と12月に販売されたことが分かる。昨年十二月には、日経平均株価が2018年十月上旬以来、1年2か月ぶりに一時24,000円台に回復したことから、活発な国内株式ファンドの中長期投資家が十二月に利食い売りに出た可能性がある。

海外株では、資金流出が昨年十一月の1800億円から昨年十二月には450億円と大幅に減少した。減速の主な原因は、11月と同様に大量に売却された大型の新規投資ファンドだった。実際、昨年十二月に新設された外国株式ファンド(そのうちの2本は[グラフ2]赤と太線です。)には、1900億円近い資金が流入した(ところで、昨年十一月に新設された基金には400億円の流入があった。)。これを除いた十二月の資金流出額は2300億円で、十一月の2200億円をわずかに上回った。12月には、国内株式と同様、利益を確保するため、外国株式の売却が11月よりも頻繁に行われた。単体では、2019年上期に人気を博したバイオヘルスケア株式ファンドの資金流出が、昨年十一月の500億円から昨年十二月には800億円に加速しました。加えて、ロボット工学やAIなどの技術テーマへの資金流出も続いた。

2019年はバランス型ファンドに資金流入し、日本株ファンドから資金流出した

2019年を振り返ってみると、昨年から今年にかけて同様の傾向が見られた。2019年は、多くの地域で株価が上昇を続けたことから、内外株式の売却が十二月だけでなく、利食いも確保された。外国株式については、ピクテ・グローバルインカムやティー・ロウ・プライス等一部のファンドの人気により、1年で約1200億円の資金流出と小規模な資金流出がみられたが、国内株式については、1年で1兆4000億円近くの資金流出となった。12年末現在、国内株式の純資産総額は10兆3000億円に達し、この1年間で10%以上の株式が流出した。2019年の資金流出超過額は、国内株式からの資金流出が多かったため、1年間で5000億円となった。

■2019年1年の資金流出入

また、2019年には外債からの資金流出が多く、外債の場合は毎月資金が流出し、流出総額は9000億円近くに達した。外債流出の大部分は毎月分配型ファンド(12年末における外債の純資産総額12兆7000億円のうち、毎月分配型は8兆6000億円である。)によるものであり、外債全体の約70%を占めている。2019年には月分配型外債ファンドから1兆1000億円の資金流出があり、2018年の1兆6000億円の資金流出に比べて減少したが、2019年も資金流出は続いた。

一方、バランス型は1年1兆5000億円の流入があった。「グローバル・トリプル3方式ファンド」などの伝統的なものに加え、「東京海上円資産バランスファンド」などのレバレッジを効かせたものも人気があった。また、DC専用のバランス型ファンドに1年間で3000億円を超える投資を行い、確定拠出年金の積立金も原資としました。バランスのとれたREITに加えて、国内REIT、外国REIT、国内債券が12月と同様に年間を通じて純流入となったが、流入額は少なかった。2019年の「ピクテ・グローバル・インカム株式ファンド」が最大の資金流入であったことからも分かるように、2019年は投資家の所得選好が顕著であった。

2020年には何が起こるでしょうか?外債(特に毎月分配型ファンド)からの資金流出は止まっておらず、当面続くとみられる。一方、内外株式の資本流出や投資家の所得選好が続くかどうかは、金融市場の動向次第である。また、バランス型の人気がいつまで続くのか、「バランス・ファンドの資産運用」の人気が定着してスタンダードになるのかはまだ分からない。

2019年は昨年低迷した新興国ファンドが上昇

12月に好調だったファンドのうち、ブラジルの株式ファンドは総じて堅調だった。12月には、英国の総選挙の結果や米中問題の進展を受けて、投資家のリスク回避姿勢が後退した。ブラジル株は、ブラジルと関係の深い中国で景況感が改善したことや、ブラジル中銀の断続的な利下げが国内経済を下支えするとの見方から、大幅上昇した。また、ブラジルレアルが対円で5%上昇したことも、ブラジル株式ファンドを約12%押し上げた。

■2019年12月高パフォーマンスファンド

2019年を通じて好調だったファンドの中には、テクノロジーテーマ株ファンドや中国株ファンドが好調だった。2019年には、株式ファンドは世界的に上昇し、市場平均(MSCI ACWI)は円ベースで26%上昇したが、リターンは40%を超え、特に大きく上昇した。一方、2019年を中心に上昇したファンドの多くは、2018年の平均株価が2018年の11%であったのに対し、2019年には20%以上下落しており、2018年の株価の急落は、2019年の株価の急騰によって一部相殺されたともいえる。2018年にこれらのファンドを保有し続けた投資家にとって、年は実に実りのある1年であった。

■2019年年間高パフォーマンスファンド