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グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)の専門家の評価は?10月更新版

 

 

投資家
スタート月でグローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)が資金流入額4000億円達成、またみずほ証券や銀行がやってくれましたね。
儲極
私は常々思っていたよ、みずほならやってくれるって!!しかし4000億円は期待以上だね。詳しくは7月の投資信託ランキングを見てください。

 

投資家
ティーロウプライス米国成長株ファンドのように優良株ファンドならいいですもんね。
儲極
ESG投資市場の規模によるよね。自分で自分の価格を引き上げないかが心配です。
投資家
それにしてもみずほ証券はでにやっているど大丈夫なんですかね?>
儲極
最近はやんちゃなIFAがたくさんあるから問題ないでしょう?まあ証券業界の寿命は思ったより短いかもね
投資家
ネット証券が派遣とるんですかね?
儲極
どうだろ、資産運用なんてめんどくさいものを個人がやるかな?本気で国が振興策を考えない限りダメかもね。
投資家
振興策?なんですかね?
儲極
NISA口座での売買を自由化することだね。入金額を年間ベースで制限して、その資金の範囲では売買しても自由とする。そんなシンプルなことでいいのです。買ったら売買できないとか使い勝手が悪すぎるでしょ。本家本元のイギリスのISAより使い勝手が悪すぎる。

 

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)の特徴は?

成長企式を割安

  1. 高い競争優位性を有し、高い利益成長が期待される企業に長期投資を行う。
  2. 「ディスラプティブ・チェンジ」「ESG評価」「財務健全性」などの観点から成長の持続可能性を判断する。
  3. 本質的価値(理論価格)に対し、割安水準で投資を行う。
投資家
ディスラプティブ・チェンジとは新しい価値が既存の価値にどのようなインパクトを与え、長期的かつ巨大な変化になるのかを 大局的に見極めることのようですね。
儲極
横文字使う頭の悪いあれですね。海外のモーニングスターが出しているようなESG指数などは表示するのかな?

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンドの運①投デア

成長率や利益率など企業の財務指標に基づき銘柄を調査します。

企業経営者、業界の専門家との面談など、運用委託先の運用チームのネットワークを活用し、 銘柄を調査します。

パタ認識

成功企業のビジネスモデルを地域や国、業界等が異なる企業に当てはめ、 新規の投資アイデアの発掘につなげます。

分析

新しい価値が既存の価値にどのようなインパクトを与え、長期的かつ巨大な変化になるのかを 大局的に見極めます。

ESG評価

長期的に企業の競争優位性や企業価値を高めるような、環境および社会的課題を特定し、 取り組み状況を調査します。

投資家
スクリーニングがアイデア抽出なんですかね?ユニバース内で何に投資するのか討論するのが普通では?
儲極
運用する人が資料作るわけではないし、プロセス数が多ければ緻密と思ってもらえるんだと思うよ。アイデア抽出プロセスは極めて普通で面白みがないですね。

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)の運

「ハイクオリティ成長企業」の発掘にあたっては、5 つの観点(「競争 優位性 」「ディスラプティブ・チェンジ」「成 長性」「財務健全性」「ESG評価」)から総合的に判断します。

ハイクオリティ企業とは

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)の運③理論価

「ハイクオリティ成長企業」のうち、市場価格が理論価格より 割安と判断される銘柄を厳選し、組入候補銘柄とします。

割安と判断される基準

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)の運構築

組入候補銘柄のうち、環境や社会に望ましくないと考えられる 業種や企業統治面で評価の劣る銘柄を除外し、独自のESG  評価に基づき組入比率を調整します。なお、各銘柄間の相関 等も考慮します。

ESG評価の観除外

環境や社会に望ましくないと考えられる業種や企業統治 面で評価の劣る銘柄を除外します。

・酒、たばこ、ギャンブル、化石燃料の生産、武器の 製造などを主な事業とする企業
・国による株式保有比率が20%を超える企業など

ESG組入比率を調整

  • 組入候補銘柄についてさらに独自のESG評価を行い ます。
  • ESG評価の観点から企業価値向上の期待度合いに 応じて組入比率を調整します。

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)のファンドマネージャコメント

今回設定された未来の世界(ESG)は、持続的な利益成長が期待できる『ハイクオリティ成長企業の 株式を割安時に買う』という考えに基づき運用を行います。これに加え、環境・社会的な外部性のリス クやコーポレート・ガバナンスに関するリスクを有する業種や企業への投資を控える一方で、ESGアラ イメント(ビジネス戦略とESGの整合性)が強い企業に投資します。社会に関わるステークホルダー

(従業員、サプライヤー、株主、消費者など)に正しいことを行う企業は、そのステークホルダーに選 好され、より持続的な成長が期待できると考えています。

環境面でESGアライメントを達成する企業は、世の中の効率性を高めるため、多くの場合、当該企業

や顧客のコストの引き下げにつながり、収益性は改善するとみています。また、企業ガバナンスや経営 方針の信頼性が高い企業は、長期的なビジョンの下、持続的な企業価値の成長が期待できると考え、ま さにパートナーとして投資を行うに値すると考えています。

このような企業は、多くのステークホルダーから選好され、 より多くの株主価値を創出することができ、持続的に成長して いくと考えています。加えて、当ファンドは投資リターンの最 大化を図ることを目指し、確信度の高い銘柄による集中度の高 いポートフォリオとなっています。つまり、当ファンドは世界 をより良くすることへの支援と投資リターンの最大化の両立を 目指すことができると考えています。今後も、投資家のみなさ まへ良好なリターンをご提供すべく、運用に臨んで参ります。

コロナ・ショッを受けて、投資象銘の見しや 投資の着眼点に変化はありまし

コロナ・ ショックを受けて、 未来の世界
(ESG)を設定する前と設定した後の運用方針に 変化はありませんでした。私たちの運用方針の基 本にあるのは、持続可能な利益成長が期待できる
「ハイクオリティ成長企業を割安時に買う」とい うことです。なぜなら、そのような企業群は長期 的な成長が期待されるからです。そのためには企 業のESG評価やディスラプティブ・チェンジ*、財 務健全性等をしっかりみることが大切だと考えて います。
一方で新たな投資機会が生まれています。おそ らく今回の新型コロナウイルスは1918年(スペイ ン風邪の流行)以降の100年間で世界で最も多くの 人々に影響を及ぼしたものだと捉えています。こ の影響は数年続くでしょう。その中で私たちは2種 類の投資機会が生まれていると考えています。
1つ目は今回のコロナ・ショックで大きな変化が あった企業です。

一例としてはズーム・ビデオ・コミュニケー ションズがそれにあたると考えています。新型コ ロナウイルスの流行をきっかけに、同社が提供す るシステムは家族や友人、同僚などとのコミュニ ケーション方法を大きく変えることになりました。 実際に1日の利用者数は2020年の初めは500万人 だったものが現在3億人へ増加し、株価は9月8日時 点で年初と比較して5倍以上になっています。
2つ目は新型コロナウイルスの影響に対して市場 が過度に反応したことで生まれた投資機会です。 例えばザ・ウォルト・ディズニー・カンパニーが あてはまると考えています。市場が想定される影 響以上の反応をしたため、株価は大きく下落しま した。確かに今年や来年の業績は影響を受けます が、それ以降は回復すると私たちは考えています。
今後も市場に出てくる投資機会をしっかりと掴 むことで良好なリターンをご提供したいと考えて います。

特徴的な投資例について教えてくさい。

TALエデュケーション・グループは幼稚園から高 校に至るまでの児童・生徒を対象とした教育サービ スを行うことでポジティブな社会的影響を創出して いると考えており、実際経営陣へのインタビュー等 を通じて好印象を持っています。また、アマゾン・ ドット・コムは、社会の変化によって恩恵を受ける 企業として、引き続き注目しています。

一方で環境への配慮から消費者のニーズが変わり、 それにともなって利益が大幅に伸びる銘柄もあると 考えており、そのような観点で新たに組み入れた銘 柄もあります。例えばアルミ缶を製造する企業が一 例です。現状ではアルミ缶を1個製造するにはペッ トボトルを製造するコストの約2倍かかりますが、 環境への配慮の高まりにより、消費者のニーズが変 化することで、今後5~10年でペットボトルからア ルミ缶への切り替えが起きると想定しています。

私たちはこのように社会の変化によって恩恵を受ける企業へ投資を行っていきたいと考えています。

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)の8月31日時点の運用状況

マーケット動向とファンドの動き

グローバル株式市場は上昇しました。上旬は、米中の7月の製造業景況感改善を受けてリスク選好の動きが広がり、大幅に上昇しました。中 旬には、米経済対策法案や新型コロナウイルスのワクチン開発への期待から上昇幅を拡大しました。米中対立激化への懸念が上値を抑え る局面もありましたが、一時的なものにとどまりました。下旬には、8月のユーロ圏の景況感悪化などが重石となる一方、米国企業決算の上振 れ傾向や、FRB(米連邦準備理事会)が長期的に緩和政策を維持する方針を示したことなどが支援材料となり、更に上昇しました。セクター別 では、個人消費の改善期待の高まりを背景に一般消費財・サービスセクターが上昇したほか、好業績の発表を受けて情報技術セクターも買 われました。他方で、長期金利の上昇が影響し公益セクターが唯一の下落セクターとなりました。グローバル株式市場が上昇したことから、7 月末比の基準価額は上昇しました。

今後のマーケットの見通しと運用方針

経済活動の再開が徐々に進んでいるものの、新型コロナウイルスの感染収束の兆しは見えておらず、市場環境の先行きには不透明感が残 ります。運用チームでは、常に保有銘柄に対する投資の前提を検証するとともに、マクロ環境の影響を受けにくい事業を特定することに注力 しています。今回の危機を受けた消費者行動の変化や、サプライチェーンの再構築を考慮して各企業の本質的価値の見直しや、ビジネスモ デルへの評価の再検証を行っています。ポートフォリオで保有しているのは、ESG課題への取り組み、財務内容、収益見通しの確かさ、外部 環境変化への耐性に優れた企業です。ポートフォリオの構築にあたっては、徹底したボトムアップ・アプローチにより、優れたESGへの取り組 み等を通じて長期にわたって持続的で質の高い成長が期待できる企業を選別し、株価の割安度を重視して少数の銘柄へ集中投資を行って いく方針です。こうした個別銘柄選択の結果として、情報技術や一般消費財・サービス関連銘柄の保有比率が高めとなる一方で、金融や生 活必需品関連銘柄の保有比率は抑制気味となっています。

 

No. 銘柄 比率 銘柄紹介
1 アマゾン・ドット・コム 8.9 オンライン小売、クラウド・コンピューティング業界のリーダー。アマゾン・ウェブ・サービス

(AWS)の継続的な開発と北米の電子商取引の拡大により長期的な付加価値創造を目指 す。

2 TALエデュケーション 7.8 理数系を中心とした教育サービスを提供。中国主要都市で事業を展開。高いブランド力や質 の高い指導により価格決定力を持つ。授業料は前払いのため資本効率が高い。
3 マスターカード 7.4 VISAに次ぐ国際決済事業会社。キャッシュレス化の進展等による業界の高成長の恩恵を享 受している。ビッグデータ分析にも注力。
4 アドビ 6.4 米国のソフトウェア・メーカー。印刷及び電子媒体で情報を伝達・使用可能な製品を提供す る、デジタル・メディア業界の最大手。その高い技術力から今後もデジタル・メディアでの市場 シェア拡大が見込まれる。
5 サービスナウ 6.3 企業の業務を効率化する統合的サービス管理プラットフォームで世界最大手。今後も業務 の合理化・自動化の進展に伴う市場の拡大を背景に、持続的な高成長が期待される。
6 ズーム・ビデオ・コミュニケー ションズ 4.9 クラウドを使用したマルチデバイス対応のビデオ会議サービスを主に企業向けに提供。独自 のデータ圧縮技術により、モバイル回線でも安定したサービスの提供を実現。
7 HDFC銀行 4.7 インドの民間銀行最大手。トップクラスの資産残高を有し、ネットバンキングでも高シェアを誇 る。圧倒的な市場シェアを占める国営銀行の経営は非効率的であり、同行は高経営効率等 を背景に高成長を続ける見込み。
8 セールスフォース・ドットコム 4.4 顧客関係管理(CRM)ソリューションを中心としたクラウド・コンピューティング・サービス(ソフ トウェア・アズ・ア・サービス)を提供し、世界のCRM市場で高いシェアを有する代表的企業。 充実した商品ラインアップ、技術優位性、高いブランド力等を高く評価。
9 ビザ 4.0 世界最大の国際決済事業会社で、世界のカード決済に占めるシェアは約6割に達する。ネッ トワーク効果や世界的なキャッシュレス化の進展を追い風に収益を拡大。
10 スポティファイ・テクノロジー 3.6 音楽ストリーミングサービスを展開。多数のユーザーから得られるデータを活用し、豊富なプ レイリストを提供することでユーザーを拡大。地域の拡大や、広告事業への投資、非音楽コン テンツの拡大が更なる成長をもたらすことが期待できる。
投資家
中身見てどうですか?
儲極
あまりよくないね。これではIT投資でしょといわれたSRI投資の二の舞だね。ほとんどテクノロジー銘柄のみで占められてしまっている。IT企業もパソコンやサーバー、電力などは利用しており、そこに卸す製造業や電力会社、資源会社の評価が低く、IT企業の評価が高いというのは、サプライチェーンの川下が有利で、川上が不利という状況だ。表面的な評価ではESG投資は残念ながら正当性を維持できないだろう。包括的な意義のある、業種ごとの平均とそれより先進的な取り組みをしている企業に対して、その推進を高めるような資金供給をすべきであった、テクノロジーや製造業などすべてを一律の評価で投資判断するのはナンセンスといわざるを得ないだろう。

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)の手数料は?

 

購入時手数料 購入価額に3.3%(3.0を上限として、販売会社が定める手数料率を乗じ て得た額となります。

購入時手数料は、商品や投資環境の説明および情報提供等、ならびに購入に関す る事務手続き等にかかる費用の対価として、販売会社に支払われます。

※くわしくは、販売会社にお問い合わせください。

ご換金時
換金時手数料 ありません。
信託財産留保額 換金申込受付日の翌営業日の基準価額に0.3%の率を乗じて得た額とします。
保有期間中(ら間
ファンドの日々の純資産総額に対して1.848%(1.68%)
運用管理費用
(信託報酬)
※委託会社の信託報酬には、グローバルESGハイクオリティ成長株式マザーファンドの株
式等の運用の指図に関する権限の委託を受けた投資顧問会社(モルガン・スタンレー・
インベストメント・マネジメント・インク)に対する報酬(当ファンドの信託財産に属
する当該マザーファンドの純資産総額に対して年率0.65%)が含まれます。なお、当該
投資顧問会社に対する報酬には、モルガン・スタンレー・アジア・リミテッドに対する
報酬が含まれます。

 

儲極
このくらいのコストは支払うべきだと思うので特に問題はない。人を雇わないインデックス投資と比較するのではなく、人を雇うほかのアクティブファンドと比較すべきだろう。

グローバルESGハイクオリティ成長株式ファンド(未来の世界)の評価は?

4000億円も売れるようなファンドかという割れると非常に疑問ではあるが、今後も長期的に成長するだろうしするべきテーマであるため、ポートフォリオの一部として積極的に組み入れることは支持したい。ただリターンは「良いこと」のついでであるため、一喜一憂せず、リターン以外の価値を理解したうえで投資すべきだろう。

またほかの環境銘柄ファンドに比べるとテクノロジーの割合が多く運用方針自体はまだ不明確だが、コロナ下の投資環境ではそれもやむなしと理解できる。

今後リターンとESGの両立をファンドマネージャーには期待したい。

 

ESG★★★★☆

テーマ性★★★★☆

期待リターン★★★☆☆

>専門家が届ける本物の資産運用術

専門家が届ける本物の資産運用術

資産運用は「手間なし」「簡単」とはいきません。インデックス投資していればよいなどという、近年素人ブロガーを中心にアンチアクティブ投信の流れが続いていましたが、今後アンチインデックス投信の波も来るでしょう。これはロングオンリーの従来のインデックス運用やアクティブ運用は近年発達してきている「リスク管理」という概念が抜けている、旧世代的な考えを中心としているためです。資産運用の本質は「アクティブかパッシブか」というような小さな戦略の選択ではなく、株、債券リート、ヘッジファンドといった「資産配分」の選択とロングショート、レバレッジを含めた「大きな戦略」の選択です。このサイトでは儲かるために必要な情報を厳選してお届けします。ほかのサイトでは説明していないような株、債券、投資信託、ポートフォリオ、ヘッジファンドまでわかりやすく解説します。短期売買のようなばくちな運用手法は推奨しません。長期的に資産形成するための極意を教えます。またロボアドバイザーなどのようにマーケティング重視の中身のない運用業界の裏側も紹介していきます。

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