専門家が書いている資産運用ブログだからこそ儲かる情報を得られる。

2019年12月欧州株は堅調に推移

2019年12月16日、欧州株式市場は米中の地政学的な不透明感が払しょくされたこともあり、欧州株式市場のベンチマークとなる株価指数が4年以上ぶりの記録を更新した。欧州株の長い低迷に苦しんできた投資家にとって待ちに待った一日だっただろう

 

大陸と英国の企業により構成されるストックス・ヨーロッパ600指数は今年に入り、これまでに約24%上昇し、過去10年間で最高の業績を達成する軌道に乗っている。金曜日には、英国はブレクジットを決め、米国は中国との貿易戦争を停止するかもしれないという投資家の楽観的な見通しにより、ベンチマーク・インデックスが一時的に2015年4月の記録を超えた。そして月曜日に1.4%上昇してその記録を終値ベースで超えた。

 

長い経済成長と高成長テクノロジー部門に支えられ、金曜日のS&P500が今年28回目の史上最高値を更新し、いわゆるFAANG株 (Facebook、Amazon、Apple、Netflix 、Google)が市場を支配している米国と比べると、この数字は依然として見劣りする。

 

欧州は過去10年間、不均衡な経済成長に取り組んできた。政府債務危機の余波、世界的な貿易緊張への脆弱性、欧州連合 (EU) 離脱をめぐる英国の計画をめぐる不確実性などが災いに輪をかけた。

 

M&Gインベストメンツのマルチアセット・ファンド・マネジャー、トリスタン・ハンソン氏は、「過去20年にわたるヨーロッパの株式投資家の経験は、実に恐ろしいものでした。」と述べた。同総裁は、「人々は 「何がいけないのか?」 といつも言っている。」と述べ、今年に入ってわずかに上昇している欧州の銀行株には、今後まだ上昇余地がある、との見方を示した。

 

欧州株式市場の動向は、1993年末から2009年にギリシャのソブリン問題が発生するまでは、米国とほぼ同水準で推移していましたが、同年末以降、配当再投資を含めても、S&P500指数が250%上昇するなど、パンコンチネンタル株価指数は129%上昇し、依然として大きな差がみられる。

 

今年、欧州の景気回復は、技術、建設資材、資産運用会社、証券取引所など金融サービス部門が主導した。ロンドン証券取引所関連の取引が相次ぎ、株価は82%近く上昇した。

 

欧州を圧迫している要因の多くは、景気回復のきっかけとなっている。イタリアは長年、銀行の経営不振と政府債務の過剰を懸念してきた。しかし、他の欧州諸国との経済関係について、より対立的でないアプローチを取った連立政権の変化に投資家が安心したことから、今年は欧州で最も好業績を上げている主要株式市場となった。

 

英国が2016年6月に貿易ブロックからの離脱を決定して以来、ブレグジットは、全大陸指数の約4分の1を占める英国株に打撃を与えてきた。

 

来月末までにEUから脱退すると公約したボリス・ジョンソン首相の先週の選挙での勝利は、国内に重点を置いて英国企業を追跡しているFTSE250指数が金曜日に新記録で引けたのを助けた。

 

「Brexitについては、「アバディーン・スタンダード・インベストメンツの投資ディレクター、ジョナサン・アリソン氏は述べた。」と述べています。これはヨーロッパ市場にも拡大しています。」

 

先進国の多くで低金利が投資家に成長株への投資を促したことから、欧州株も不利な状況にある。S&P500種指数に占める情報技術分野の割合は、全欧州の約6%に対し、ほぼ25%に達している。

欧州・米国業種占有率比較 -
欧州・米国業種占有率比較 –

 

欧州中央銀行のラガルド新総裁の下でも、金融緩和は続くとみられる。

 

シュローダーズ・アセット・マネジメントのファンドマネジャー、ニコラッテ・マクドナー=ブラウン氏は、欧州では銀行が足かせとなっており、米国の銀行より回復が遅いと指摘した。これは主に、2007-08年の金融危機の後、米国が迅速に行動し、一部の銀行に迅速な救済を強いた一方で、欧州が後手に回ったためだ。マイナス金利も欧州の銀行を圧迫している。

 

S&P500の金融部門は、過去十年間で162%上昇したが、Stoxx Europe600の銀行部門は36%下落した。

 

全体としては過去最高であるにもかかわらず、予想PER (株価収益率) でみると、欧州株は米国株より平均して割安だ。マクドナー=ブラウン氏は、地政学的な雲を取り除くことが欧州株の上昇に役立つ可能性があるとみている。

欧州株米国株比較チャート -
欧州株米国株比較チャート –

 

「同社は今でもディスカウントで取引されている数少ない市場の1つだ。」とマクドナー=ブラウン氏は述べた。「確実に上昇の可能性がある。」

 

2018年の10月から12月は悲観に支配されていたが、2019年は2020年への期待とともに年末を迎えられそうだ。

 

 

>専門家が届ける本物の資産運用術

専門家が届ける本物の資産運用術

資産運用は「手間なし」「簡単」とはいきません。インデックス投資していればよいなどという、近年素人ブロガーを中心にアンチアクティブ投信の流れが続いていましたが、今後アンチインデックス投信の波も来るでしょう。これはロングオンリーの従来のインデックス運用やアクティブ運用は近年発達してきている「リスク管理」という概念が抜けている、旧世代的な考えを中心としているためです。資産運用の本質は「アクティブかパッシブか」というような小さな戦略の選択ではなく、株、債券リート、ヘッジファンドといった「資産配分」の選択とロングショート、レバレッジを含めた「大きな戦略」の選択です。このサイトでは儲かるために必要な情報を厳選してお届けします。ほかのサイトでは説明していないような株、債券、投資信託、ポートフォリオ、ヘッジファンドまでわかりやすく解説します。短期売買のようなばくちな運用手法は推奨しません。長期的に資産形成するための極意を教えます。またロボアドバイザーなどのようにマーケティング重視の中身のない運用業界の裏側も紹介していきます。

CTR IMG