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ヘッジファンドの誤解と真実

ヘッジファンドとは何だろうか。

政治家がヘッジファンドの話をしているのを聞いたり、新聞でヘッジファンドの話を読んだりすると、たいていの場合、ヘッジファンドを運用している強欲な金持ちに対するある種の痛烈な攻撃か、平均的な個人投資家に対して彼らが持っている不公平な優位性についての不満である。新聞や新聞はしぶしぶ最高のファンドの成功を報じ、他人の失敗を喜ぶ。実際のところ、大多数の人々はヘッジファンドが何であり、どのように運用されているのかについて、見当違いや情報不足である。最も誤解されているのは、ヘッジファンドは常に損失に対してヘッジされ、保護されているが、平均的な投資家は激しい市場の変動のために無力な犠牲者であるということだ。このように、一般の人々は、ヘッジファンドにアクセスできる裕福な個人は保護され、平均的な個人はオオカミの中で自分を守るために残されていると考えるようになる。この信念は真実からほど遠いものではなかった。ヘッジファンドの真の定義は、誰が投資に参加できるかという範囲が限定された民間投資であるということである。それが他の投資と異なる唯一の要因は、それが私的であり、現行法の下で特定の適格な個人のみがそのファンドに投資することを許可されているという事実である。多くの人が気づいていないのは、ヘッジファンドにおける損失のリスクは、他のどの投資よりも大きいとは言わないまでも、同じであるということである。

ヘッジファンドが非公開である理

 

ヘッジファンドが非公開である理由は、異なる戦略の複雑な性質が一般大衆に理解されていないと規制当局が感じているからである。ヘッジファンドはどんな商品にも投資できる。株式、債券、デリバティブ、不動産、美術品、ギターなどに特化したファンドになるかもしれない。ヘッジファンドの種類は重要ではない,重要なのは、それがプライベートであるためにヘッジファンドとして定義され、適格な個人だけがそのファンドに投資できるということである。ヘッジファンドはすべて安全に損失をヘッジ(その名が示すように)しているという考えは完全な誤りである。むしろ、普通株やミューチュアルファンドやETFに投資するよりも、投機的なヘッジファンドに投資するほうが、生涯の貯蓄を失う可能性が高い。メディアや政府は、ヘッジファンドの運用者を中産階級の経済的損失から利益を得る社会の敵として描きたがるかもしれないが、このイメージは完全に誤っている。実際、ヘッジファンドは他のビジネスと同じだが、競争がより熾烈で、失敗の可能性がより大きいという点が異なる。大手投資家がいるだけでなく、若くて熱心な投資専門家が常にいる。彼らはみな、他の投資家に対して何らかの優位性を持っていると主張し、大きなリターンを達成し、ヘッジファンドが要求する高額な手数料を正当化しようとしている。平均的なヘッジファンドがここ数年、リスクをとるインセンティブと早期リターンを確保するための「月を狙う」を与えられ、市場インデックスを下回っているのも不思議ではない。適切なリスク基盤なしに資産を引き付けるために早期にホームランを打とうとするインセンティブは非常に大きいため、実際には、ヘッジファンド業界は他の資産クラスよりも大幅な資本損失をもたらす可能性が非常に高い。

そうは言っても、世界中の投資家がアウトパフォームを追求し続けることを促すような、安定した平均以上のリターンを生み出すファンドは存在する。これらはすべての野心的なマネージャーが目指すファンドである。しかし、これらのファンドが成功するためには、優れた戦略と一貫したリターンが必要であるだけでなく、成功しているビジネスに見られる厳格で厳格な運用インフラが必要であることを、これらのマネジャーのほとんどは理解していない。テスト済みの戦略と健全なビジネスの完全なパッケージがなければ、成功する見込みはありません。本書では、ヘッジファンドがどのように構成されているかを簡単に概観し、新たなファンドを立ち上げる際に考慮しなければならない基本的な問題を明らかにするとともに、立ち上げを成功させるために必要な運用インフラの概要を示す。ファンドへの投資を考えている洗練された投資家、自分のファンドを立ち上げようとしている金融専門家、あるいはヘッジファンドに興味を持っている平均的な個人など、あらゆるタイプの人々を対象としている。スタートアップのための資金は非常に限られている。高価なマニュアルや高すぎるコンサルタントもあるが、実際にファンドを立ち上げて日々の運用を行ってきた経験のある人が書いたものはほとんどない。

ヘッジファンドについて回る大きな誤解

ヘッジファンドとは何かについては大きな誤解があり、限られた情報しか入手できないため、ヘッジファンドの資産を立ち上げることに成功するまでのプロセス全体を経験してきた人から直接話を聞く必要がある。このブログでは、成功するファンドを立ち上げるために必要な基本事項を紹介し、投資家がスタートアップ・ファンドに投資するかどうかを決定する際に考慮すべき主要な問題を明らかにすることを期待している。この記事から読み取れるヘッジファンドの最も重要な側面は、個々のヘッジファンドはそれぞれ異なるが、機関レベルの運用インフラの重要性はすべて同じであるということである。各個人はそれぞれの戦略と経営方法を持っているが、成功し投資家を引きつけるためには、一定の基準を満たさなければならない。ヘッジファンドが参加者に制限されているのは、世界中の規制当局が、金融市場に馴染みのない個人が、実証されていない投資戦略で自分の資産の多くをリスクにさらすことから保護しようとしているからだ。ヘッジファンドの規制環境は絶えず変化しており、このブログが、潜在的な投資家に、ファンドがどのように構成されているか、そしてファンドへの投資を選択する前にどのような機関投資家のデュー・ディリジェンス・チェックを意識すべきかについての基本的な概念を提供することを期待している。

 

ヘッジファンドの歴史

 

ヘッジファンドの地理的分散と活動状況

レイ・ダリオ率いる世界一のヘッジファンド、ブリッジウォーターとは

 

 

 

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資産運用は「手間なし」「簡単」とはいきません。インデックス投資していればよいなどという、近年素人ブロガーを中心にアンチアクティブ投信の流れが続いていましたが、今後アンチインデックス投信の波も来るでしょう。これはロングオンリーの従来のインデックス運用やアクティブ運用は近年発達してきている「リスク管理」という概念が抜けている、旧世代的な考えを中心としているためです。資産運用の本質は「アクティブかパッシブか」というような小さな戦略の選択ではなく、株、債券リート、ヘッジファンドといった「資産配分」の選択とロングショート、レバレッジを含めた「大きな戦略」の選択です。このサイトでは儲かるために必要な情報を厳選してお届けします。ほかのサイトでは説明していないような株、債券、投資信託、ポートフォリオ、ヘッジファンドまでわかりやすく解説します。短期売買のようなばくちな運用手法は推奨しません。長期的に資産形成するための極意を教えます。またロボアドバイザーなどのようにマーケティング重視の中身のない運用業界の裏側も紹介していきます。

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