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ヘッジファンド投資とは何か、どのように機能するのか?

ヘッジファンドは、機関投資家に株式や債券市場のパフォーマンスに密接に結びついていないリターンを受け取る機会を提供します。このガイドでは、この投資機会について知っておくべきことをすべて紹介しています。

ヘッジファンドは、巨額の利益を得る可能性があるため、投資の中で最も人気のあるタイプの一つです。これらのファンドは、プライベート・エクイティ・ファンドや投資信託と非常に類似しており、同時に異質なものでもあります。そのため、潜在的な投資家は、投資を行う前に十分な情報に基づいた決断を下さなければなりません。ここでは、ヘッジファンド投資について知っておくべきことをご紹介します。

ヘッジファンドとは

ヘッジファンドは、複数の公認機関投資家から資金を調達するため、プールされた投資です。その資金は、潜在的に投資家に莫大な利益をもたらす可能性のある様々な資産に投資するために使用することができます。しかし、これらの投資では避けられない損失を抑えるためにリスク管理が行われることが多く、複雑なポートフォリオを設定しなければならないこともあります。

さらに、ヘッジファンドはオルタナティブ投資の中でもトップレベルの投資です。そのため、株式、債券、現金などの従来の資産クラスとは異なる特徴を持っています。また、これらのファンドを運用する上で採用される戦略や運用の指針となる規制も他のオルタナティブ投資とは異なります。

一方,ヘッジファンドは,収益を拡大するために,借入やレバレッジに依存する場合があります。しかし,レバレッジは非常にリスクが高く,2008 年の金融危機では,一部その悪影響が現実のものとなりました。

ヘッジファンドの特徴

ヘッジファンドの特徴としては、いくつかあります。

非強制登録

ヘッジファンドは、証券取引委員会(SEC)がすでに参加者を把握しているため、登録の必要はありません。登録が義務付けられていなくても、ファンドマネージャーが投資家の信頼感を高めるために登録する場合もあります。この場合、他の資産の投資家を保護する規制は適用されません。ただし、これらのファンドは、インサイダー取引や詐欺などに関する法律を遵守することが義務づけられています。

参加者とその選定

認定された富裕層の個人や企業がヘッジファンドの主な投資家です。そして、ヘッジファンド投資家としての資格を得る前に、過去2年間に年間20万ドル以上の収入を得ているか、100万ドル以上の純資産を持っていなければなりません。これらの基準のいずれかを満たしている人は、SECの要件を満たしていると考えられています。そして、資格のある個人は、この投資を通じて発生する可能性のあるリスクを処理することができます。

ヘッジファンドマネージャーは参加者を承認するか否かの自由意志を持っているので、この投資には差別があるかもしれません。彼らは、任意の適切な理由を提供することなく、そうすることができます。株式投資や投資信託と比較すると、後者はほぼ誰でも投資家になることができるので、これは異なります。しかし、参加できるメンバーを選択するメリットがあります。ここでは、同じ資本配分方針を持ったメンバーの参加を認めることができるので、近い将来に起こりうる対立を減らすことができます。

構造

ヘッジファンドの構造は、投資家、投資マネージャー、カストディアン、アドミニストレータープライムブローカー、およびクリアリングブローカーで構成されています。投資マネージャーは、プールされた資金がどこに投資されるべきか、あるいはどのようにリスクが軽減されるべきかに関する決定を行います。また、プライムブローカーは、ファンドが巨大な投資取引を完了させることを可能にし、実行ブローカーはヘッジファンド投資の処理と完了に役立ちます。

手数料体系

ヘッジファンドの手数料体系は「2 and 20」と呼ばれるもので、このファンドの手数料は大きく分けて「信託報酬」と「パフォーマンス・フィー」の2つがあります。経費率は、管理費、管理費、広告宣伝費に使われます。対照的に、パフォーマンス・フィーはファンドのマネージャーに支払われ、投資の成果を確実に上げるためのものです。

流動性

ユーザーが資金を頻繁に引き出している他の投資とは異なり、ヘッジファンドについては同じことは言えません。ヘッジファンドは短期または中期の投資かもしれませんが、管理者は投資家が資金を引き出せる頻度を制限しています。そのため、投資家は利益を得るまでに何ヶ月も資金を放置しなければならない可能性があります。

オプションの範囲

投資家は、株式、債券、商品先物、裁定取引、デリバティブ、および他の金融商品に投資する自由を持っています。これは、投資する唯一の選択肢が株式と債券である大口投資家からの資本のためのソース、他の投資とは異なります。

ヘッジファンド対プライベート・エクイティ・ファンド

ヘッジファンドとプライベートエクイティファンドを比較してみると、両者には共通点と相違点があることがわかります。それぞれを見ていきましょう。

ヘッジファンドとプライベート・エクイティ・ファンドの類似点

これらのファンドにはいくつかの類似点があります。

投資家の種類

両者の共通点といえば、どちらも投資家のタイプは同じである。したがって、これらのファンドの主な参加者は機関投資家となります。

参加費用

これらのファンドの投資家は、運用手数料と利益の一部を運用パートナーに支払う必要があります。

ヘッジファンドとプライベートエクイティファンドの違い

両者の違いといえば、その目的や求めている投資の種類が異なります。以下にその内容をご紹介します。

投資の種類

ヘッジファンドやプライベート・エクイティ・ファンドは富裕層を惹きつけているが、投資の種類は異なる。例えば、ヘッジファンドは、株式や通貨、商品先物などの様々なオプションに投資し、投資家に利益をもたらす。これに対し、後者は企業に投資する。この場合、民間企業を購入することができます。

流動性

ヘッジファンドの投資家は、何年も待たなければならないプライベート・エクイティ・ファンドの参加者とは異なり、より早く撤退することができます。その理由は、ヘッジファンドは主に流動性の高い資産を対象としているため、投資家は数ヶ月以内または1年後に引き出しを行うことができるからである。対照的に、プライベート・エクイティ・ファンドは、投資家が引き出しを行う前に、3 年から 10 年を待たなければならない場合がある。これは、投資家が大きなリターンを得るまでにかかる時間の長さに起因するものである。

危険のレベル

ヘッジファンド投資にはリスクがあり、プライベート・エクイティ・ファンドにも同じことが言える。それにもかかわらず、リスクのレベルが異なり、この場合、ヘッジファンドの方がリスクが高いかもしれません。これは、短期間で巨額の利益を得ることを目的としているからです。にもかかわらず、両ファンドはリスク管理を実施している。リスクは、リスクの高い投資と安全性の高い投資を統合することで抑制されています。

構造

多くのヘッジファンドは、オープンエンド型と言われ、投資家に投資額を増やす機会を提供しています。また、1年ごとに短い期間で株式を償還することも可能である。対照的に、クローズドエンド型投資は、投資期間が経過した後、投資家が追加の資金を投入することができないため、プライベート・エクイティ・ファンドと表現することができます。

ヘッジファンドとミューチュアルファンド

現代の投資信託が初めて作られたのは1924年3月。最初のヘッジファンドはマサチューセッツ・インベスターズ・トラストであり、当時はアメリカを拠点とする世界的な投資マネージャーであるMFSインベストメント・マネジメントが提供していました。その後、これらのファンドは人気を博し、参加者にパッシブ運用とアクティブ運用の幅広い投資の選択肢を提供しています。

ヘッジファンドと投資信託の類似点

ヘッジファンドと投資信託の間にはいくつかの類似点があり、その中のいくつかは以下の通りです。

投資家

ヘッジファンドも投資信託も、機関投資家のプールから資金を受け取ります。ただし、投資信託は個人投資家からも資金を受け取ることがあり、その参加者は富裕層だけではないことに注意が必要です。

認定

ヘッジファンドや投資信託の投資家は、お金を投資することを許可される前に投資家の資格の確認を受けなければなりません。しかし、投資信託の場合は必ずしもそうとは限りません。

分散投資

ヘッジファンドや投資信託の投資家から集めた資金は、有価証券に投資されます。このように、この2つの投資は、個人のポートフォリオの多様化をもたらします。

ヘッジファンドと投資信託の違い

これらのファンドの違いには、以下のようなものがあります。

投資家

ヘッジファンドが主に認定機関投資家を対象としているのに対し、ミューチュアル・ファンドの商品は一般投資家も対象としています。このように、ヘッジファンドの投資家には個人投資家も含まれます。したがって、投資信託が公共投資であるのに対し、ヘッジファンドは私募投資とみなすことができます。

リスクのレベル

ヘッジファンドは投資信託に比べてリスクが高いです。これは、投資家に莫大な利益をもたらすことを目的として、リスクの高い戦略を採用しているからです。一方、投資信託はリスクの高い投資を行わず、デリバティブやオルタナティブ投資への依存度が低いため、一般投資家に適した投資手段といえます。そのため、一般の方にも適した投資手段といえます。

運用方法

ヘッジファンドは、より高いリターンを得るために、オプション、レバレッジ、空売りなどの戦略を採用しているため、より多くのリスクを抱えています。それにもかかわらず、ヘッジファンドは投資信託よりも優れた運用が可能です。その目的は、特に数百万ドルの投資を考慮した場合に発生する可能性のあるリスクを軽減することにあります。

柔軟性

ヘッジファンドは民間投資であるため、投資条件や投資条項に関しては、より自由度が高いです。この理由から、これらのファンドは、投資信託と比較して高い手数料を必要とします。

流動性

ヘッジファンドは、投資家が最終的にリターンを得てキャッシュアウトするまでに何ヶ月も何年もの間、資金をロックアップしておくことができるため、流動性が低いです。しかし、投資信託の場合は、投資家が短期間で資金を引き出すことができるので、その点では同じではありません。さらに、投資信託の場合、投資家は営業日に関係なく株式を償還することができます。

手数料

ヘッジファンドは、運用報酬が2%、パフォーマンス報酬が20%となっています。しかし、投資信託の運用報酬は0.05%から5%の間です。これらの手数料は、ヘッジファンドの運用会社が請求する手数料よりもかなり安いです。

ヘッジファンドの規制

ヘッジファンドの規制は、投資信託のような他の代替投資ほど厳しくはありません。まず第一に、ヘッジファンドは1933年の証券法に概説された要件を遵守していない可能性があります。これらの規制が見過ごされているにもかかわらず、証券取引委員会(SEC)は、認定された個人がヘッジファンドに参加することを義務付けています。

したがって、数百万ドルの資金を持つ認定機関投資家の参加が認められています。また、今年も同様のものを作ることを期待しながら、過去2年以内に最低でも20万ドルの収入を得ている個人も参加が許可されています。これらの個人はまた、リスクを最小限に抑えるために、投資、取引、個人金融についての良い知識を持っている必要があります。

一方で、大規模なヘッジファンドの投資家には約500万ドルの投資を要求する1940年の投資会社法もあります。企業は2,500万ドルの投資を求められています。これに伴い、1940 年投資会社法では、ファンドが公募を行うことも制限されています。

その結果、これらの要件は自動的にヘッジファンドが一般に公開されていないことを意味し、個人が優良なヘッジファンドに投資することは難しいと感じるかもしれません。個人は、企業の株式に投資しなければならない場合、つまり、企業がヘッジファンドに投資している場合には、その企業の株式に投資しなければならない場合がある。後者は、これらのファンドに投資する間接的な方法となります。

レギュレーションD

SECのレギュレーションDでは、特定のヘッジファンドの投資家になれる人数が制限されています。また、ヘッジファンドのマネージャーは、投資家ができる最低投資額を定めています。そのため、各投資家は50万ドルから100万ドルの出資を求められることもあります。

レギュレーションDの広告禁止

従来、レギュレーションDではヘッジファンドの広告が禁止されていました。そのため、個人が新たな投資機会について知ることは、提携しているブローカー・ディーラーとの関係がある場合を除いては困難であった。このようなファンドを一般に知られないようにすることが投資家を守ることになると考えられていました。

にもかかわらず、この制限を解除するようSECに申請した。解禁されたとはいえ、一部のヘッジファンドはいまだに自己宣伝をしていません。そのため、潜在的な投資家が新たな投資機会があることを認識することが難しくなっています。

CFTCのヘッジファンド規制

CFTC が規制するヘッジファンドは,商品取引所法に規定された規制の対象となる。

さらに,ドッド・フランク法の成立後,米国におけるヘッジファンドの規制要件にも変化が生じている。同法では、ファンドのマネージャーに新たな登録やその他の要件が課されています。

欧州の法律家もヘッジファンドに関する規制を変更してきた。EUは2010年に最初のEU指令を承認し、オルタナティブ投資に特化したものとなっている。この指令は、オルタナティブ投資ファンド・マネージャー(AIFMD)として知られている。AIFMDの要件の一つは、これらのファンドのマネージャーがその国の規制当局に登録することです。

ヘッジファンドの買い方

ヘッジファンドの買い方をご紹介します。

ヘッジファンドに投資する資格を得る前に、ファンドの最低投資要件を満たす必要があります。決済するヘッジファンドによっては、50万ドル、100万ドル以上の最低資本金が必要になる場合があります。それにもかかわらず、投資信託のようなヘッジファンドも存在し、平均的な投資家にチャンスを与えています。

ファンドの見直し

ヘッジファンド投資家になるための資格を満たしたら、投資先のファンドを確認することが重要です。ここでは、ファンドの目論見書やパフォーマンス関連の担保物を確認することができます。しかし、これらのいずれかについての知識がほとんどない、または全くない場合は、ファイナンシャル・アドバイザーのサービスを採用することができます。潜在的なリスクを評価し、そのリスクが自分の目標や投資ニーズにどのように合致しているかを評価するのに役立ちます。

ファンドの保有資産の価値を評価する

ファンドの保有価値をよく理解しておくことで、投資する価値があるかどうかを見極めることができます。また、ヘッジファンドの中には、売却や価格設定が難しい投資先を保有している場合もあります。

料金体系を理解する

ヘッジファンド投資家には多額の手数料や税金が課せられることがよくあります。これらの手数料は様々であるが、最高のヘッジファンド・マネージャーであっても、運用報酬の2%と利益の20%を要求されることが多いです。一部のヘッジファンドでは、年間の運用報酬を1.5%、パフォーマンス報酬を17.5%に引き下げているところもあります。

戦略を理解する

レバレッジと空売りは、この性質の投資で利益を得るために使用することができるツールです。しかし、それらはまだ潜在的なリスクをもたらすことに注目する価値があります。デリバティブは、ヘッジファンドがリターンを得るために使用するもう一つの複雑な戦略です。

換金可能な時間を知る

ヘッジファンドに投資する前に、投資家はロックアップ期間のために資金へのアクセスが制限されていることを知っておく必要があります。そのため、引き出しを行う前に3ヶ月、あるいは最長で1年ほど待つ必要があります。そのため、自分の資金ニーズに合っているかどうかを確認するためにも、いつ資金を引き出すことができるのかを知っておくことが重要です。この情報は、ヘッジファンドの法的文書に記載されています。

リスク許容度を知る

最後に、それはあなたが発生する可能性があります損失を負担することができるかどうかを確認する必要があります。ヘッジファンドは、より高いリターンを約束されているが、その後、リスクのレベルは同じくらい高いからである。このように、投資家は、その投資がうまくいかない場合、ファンドに投資したすべてのペニーを失う可能性があります。その結果、ヘッジファンド投資家であるという要件を満たすことが、あなたが参加者になるかどうかを決定する上での唯一の基準となるべきではありません。

結論

ヘッジファンドは、機関投資家に株式市場や債券市場のパフォーマンスに密接に結びついていないリターンを受け取る機会を提供します。さらに、投資家はそれによってリスクを分散してポートフォリオを分散することができます。最終的には、投資家は市場の下落をヘッジして、一貫してポジティブなリターンを得ることになるでしょう。

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資産運用は「手間なし」「簡単」とはいきません。インデックス投資していればよいなどという、近年素人ブロガーを中心にアンチアクティブ投信の流れが続いていましたが、今後アンチインデックス投信の波も来るでしょう。これはロングオンリーの従来のインデックス運用やアクティブ運用は近年発達してきている「リスク管理」という概念が抜けている、旧世代的な考えを中心としているためです。資産運用の本質は「アクティブかパッシブか」というような小さな戦略の選択ではなく、株、債券リート、ヘッジファンドといった「資産配分」の選択とロングショート、レバレッジを含めた「大きな戦略」の選択です。このサイトでは儲かるために必要な情報を厳選してお届けします。ほかのサイトでは説明していないような株、債券、投資信託、ポートフォリオ、ヘッジファンドまでわかりやすく解説します。短期売買のようなばくちな運用手法は推奨しません。長期的に資産形成するための極意を教えます。またロボアドバイザーなどのようにマーケティング重視の中身のない運用業界の裏側も紹介していきます。

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