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ヘッジファンドのシタデルはコロナショックを乗り切った

ヘッジファンドのシタデルはコロナショックを乗り切った

ブリッジウォーターやミレニアム・マネジメントなど、多くのヘッジファンドが苦戦する中、億万長者のケン・グリフィン氏が率いるシカゴに拠点を置くヘッジファンドの巨人、シタデルは今のところコロナウイルス市場の嵐をうまく乗り切っており、状況に詳しい人物によると、今年に入ってから3月第3週まで実績は機関ファンドのウェリントンでわずかな利益を得ているという。

トレーダーのチームを使用して、株式、債券、コモディティや他の有価証券に賭けのいわゆるマルチ戦略の配列を実践しているシタデルのヘッジファンドは、金曜日の時点で3月に5.25%ダウンしていた。

これと比較して、ゴールドマン・サックスのプライムサービス部門は、平均的な株式に焦点を当てたヘッジファンドが木曜日までの1ヶ月間で15.5%下落しており、平均的な年間累計損失はほぼ16%であると推定しています。

シタデルのマルチ・ストラテジーの競合他社は、コロナウイルスによる市場の大暴落の中で、年初来の損失を計上しています。ミレニアム・マネジメントの主要ヘッジファンドは 3 月 20 日までの 2020 年の損失が約 4.3%減少しており、ショーンフェルド・ストラテジック・アドバイザーズは 3 月 16 日までの損失が約 15%減少していると、リターンに関する説明を受けた関係者は述べています。

シタデルの相対的なアウトパフォーマンスの正確な要因は明らかにされていませんでした。ウォール・ストリート・ジャーナル紙は以前、シタデルの債券ポートフォリオが最近数億ドルの損失を出したと報じていましたが、これは米国債と先物の価格差を利用したいわゆるベーシス・トレードが原因の一つです。シタデル・グローバル債券ファンドは現在、月曜日までの通年でプラスになっていると、シタデルの関係者は述べています。

リスクを見極める

シタデルは、コロナウイルスとその市場への影響について比較的早くから考えていることを示しました。

グリフィン氏は 2 月 6 日、ニューヨークの経済クラブで行われた講演の中で、コロナウイルスを「おそらく世界の金融市場で見られる最も具体的な短期リスク」と呼びました。

“これは中国の健康危機ではない。これは中国の健康危機ではなく、世界的な健康危機だ」と述べました。

シタデルはその3日前に、同社幹部が米国と中国の救援活動を支援するために750万ドルを動員したことを発表していましたが、その中には、被害の大きかった武漢の病院に100万ドル以上の医療物資を提供したことも含まれていました。

3 月 13 日に米国証券取引委員会(SEC)に提出した報告書によると、シタデルは最近、シタデル・リラティブ・バリュー・フィクスト・インカム・ファンドを設立し、新たな市場のボラティリティを利用することを目的としています。

前回の金融危機以降、シタデルはリスク管理を重視してきましたが、メインファンドが 2008 年に比べて 55% の損失を出し、顧客の引き出しを一時的に制限せざるを得なくなりました。

同社のウェブサイトでは、「四半世紀にわたってリスク管理を中核的な規律として確立してきた」ことや、シカゴにグローバル・リスク管理センターを設置していることをアピールしていますが、その際には、データを可視化するためのタッチスクリーンが設置されています。

同社は、潜在的な利益を増幅させるために、今でも多額のレバレッジ(借金)を使用している。1月17日のSECファイリングでは、2018年12月31日時点で約1940億ドルの規制資産があるとしており、同社のウェブサイトによると、2月時点でのシタデルの投資資産300億ドルの約6.5倍のレバレッジがあることを示唆している。

2020年は、ハーバード大学の寮の一室から取引を始めたことで有名なグリフィンがシタデルを設立してから30年目を迎えます。1990 年に立ち上げられたシタデルのウェリントン・ファンドの年率リターンは、2019 年までの手数料控除後で 18.78%であり、S&P 500 インデックスの 2 倍以上であると同氏は述べています。

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