S&P500の追加と除外は、通常は機械的なものです。米国で509位の大企業が497位にジャンプして指数に入るかもしれません。
それを追う投資家は、追加される銘柄を買い、除外されるの銘柄を売る。
しかし、誰もこれまでにテスラ社を追加しようとしていませんでした。価格変動の大きい時価総額5550億ドルのテスラ社は、来月S&P500 への追加が決まっており、それはウォール街全体で頭痛の種を引き起こしています。
S&Pはミスを避けるために、大口投資家を対象に、12月21日に一斉にテスラを追加するか、12月の2取引日に分けて追加するかについて世論調査を実施しました。
これはS&Pにとって前例のない動きでした。ウォール街の資産運用会社やトレーディングデスクは、この問題を議論するためにバーチャルサミットを開催した。多くの人が2日間のオプションに賛成しているようだが、これはテスラの規模の大きさと株式市場のボラティリティが上昇する可能性があることも理由の一つだ。
“我々は感謝祭の休日から起こる可能性のあることから最悪のシナリオを予想し始める場合、我々は通常よりも大きなボラティリティを期待することができます “とデビッド-マッツァ、マネージングディレクターであり、取引所上場ファンドマネージャーのディレクシオンの製品のヘッドは、コロナウイルスのケースでさらに急増する可能性に言及した。同氏は、2つの別々の取引セッションでテスラのS&P 500指数への追加を支持しています。
テスラのS&P500への追加は特に難しいと予想されていますが、その理由は、テスラは過去最大の参加企業となり、同指標の少なくとも1%を占めることが予想されるからです。現在の価値では、テスラはS&P500で6番目に大きな企業となり、バークシャー・ハサウェイ社よりも大きく、フェイスブック社よりも小さい。
カルト的な投資家層を持つ同社の株価は、S&Pが組み入れを発表した11月16日以降、40％以上も急上昇して585.76ドルとなり、今年の上昇幅は、S&P500自体は2020年には13％上昇する中で、テスラ社は7倍に拡大しました。
S&Pは月曜日にコンサルテーションの結果を発表する予定だという。結果がどうであれ、投資家やトレーダーは、テスラ株の市場が、今回の組み入れを前にさらにヒートアップすると予想している。ゴールドマン・サックス・グループ・インク（Goldman Sachs Group Inc. GS -0.48%は、Teslaが指数に加わるまでに、最終的には現在の水準から2%上昇して600ドルに到達すると予測しています。
テスラの組み入れにより、1000億ドル以上の資金が動き出すと予想されている。インデックスファンドは、テスラの時価総額に応じて600億ドルから800億ドルの間で、すでにS&P500に入っている小型株を売却し、その資金で自動車メーカーの株を購入しなければならないと、資産運用会社やトレーダーは述べています。
S&P500にベンチマークされたアクティブ運用ファンドは、80億ドルのテスラ株を購入すると予想されているとゴールドマンは最近のノートで述べています。この動きはまた、S&P500をベンチマークとする個別運用口座内での取引や、ETFを売買する商社によるヘッジ活動にも拍車をかけることになるだろう。
これらの金額は大きいが、投資家は、テスラの株価指数への追加は通常、1日で管理可能であると述べている。テスラの株式は広く取引されており、1日の取引量は7月中旬には650億ドル近くに達しており、取引をカバーするのに十分な流動性があることを示唆しています。
取引日である12月18日は、クアドラルウイッチ※と呼ばれる四半期に一度のイベントと重なります。ボリュームは通常、それらの日に重いですし、テスラの包含の日に流動性を高めるのに役立つだろう、と投資家は言った。
※クアドラル・ウイッチ：四半期の各最終月、03月、06月、09月、12月の第三金曜日のこと。この日は、「個別株式オプション」「株価指数オプション」「個別株式先物」「株価指数先物」の4つの満期日が重なるので、取引量が増加し、ボラティリティ（価格変動率）の高い日になる傾向がある。
彼らは、カーブボールが新型コロナや景気回復の兆候に結びついた株式市場の他の潜在的なボラティリティを考慮していると述べた。市場は今年は特に不安定だった。ダウ・ジョーンズ工業平均、S&P500、ナスダック総合指数の1日の株式の動きは、2008年以降のどの年よりも少なくとも3％以上多くなっています。
S&Pと意見を共有していた投資家からは、幅広い支持を得ているように見える別の提案がありました。
取引の間に長い休憩を取ることは、資産運用会社が新型コロナや他のニュースに関連した急激な動きを消化し、ベンチマークに沿って資金を維持するのに役立つだろう、と投資家は言った。
「複数四半期に渡って段階的にアプローチすることは、流動性の問題を解決するのに役立つ。これには良い前例があります」と、チャールズ・シュワブ社のETF資本市場担当責任者であるクリス・ジョンソン氏は述べています。と、チャールズ・シュワブ社のETF資本市場担当責任者であるクリス・ジョンソン氏は述べており、MSCIが2018年に中国A株を2段階に分けて新興市場インデックスに組み入れたことに言及しています。
また、指数への組み入れに伴う慌ただしい買いが、組み入れ前後に買いを余儀なくされた企業のテスラの株価を一時的に押し上げるのではないかという懸念もあります。つまり、S&P 500を追跡する資産の約41%を占めるS&Pとインデックスファンドにとっては賭け金が高いということです。
「S&Pが失敗した場合、その代償を払うのはパッシブS&Pの投資家だ」と、約600億ドルの資産を管理する投資マネージャーGMOのアセットアロケーション部門の責任者であるベン・インカー氏は述べています。
インカー氏は、インクルージョンに先立つ巨大な需要の爆発が消えれば、テスラの株はゲージに参加した後に大幅に下落する可能性があると付け加えた。
どちらの株式も今日は取引されていません。
