専門家が書いている資産運用ブログだからこそ儲かる情報を得られる。

2019年の「ダウの犬」投資戦略は低調に終わった。

ダウの犬投資戦略の成績

今年は「ダウの犬」投資戦略は12.63%と高いリターンを上げましたが、23.57%のリターンを上げたニューヨークダウほどではありませんでした。


 


米株式市場は、貿易摩擦の緩和、経済指標の改善、米連邦準備制度理事会による年央の利下げなどを追い風に、金融危機以来の好況を享受しています。このため、ニューヨークダウは、「ダウの犬」として知られる人気の逆張り投資戦略をアウトパフォームした。

「ダウの犬」戦略では、年初にダウの構成銘柄30銘柄のうち配当利回りが最も高い10銘柄を買い、その後12カ月間保有する。年度末には、上位10社の配当支払企業への投資を維持するためにリバランスを行います。配当利回りが高いことは、株価が割安になっていることが多いためです。 

今年の最初の51週間で、ダウ工業株平均は配当を含めて約24%上昇し、一方、「ダウの犬」は約13%上昇した。201220142017と並んで、過去10年間で総合指数が「ダウの犬」を上回ったのはこれで四度目だ。

「ダウの犬」投資戦略は2018年は途中までニューヨークダウに負けていたが、年末にかけて相場が急落した後、ダウ平均を上回った。今年はそれは逆転しました。2019年の最初の半年間、「ダウの犬」は好調に推移していた。FRBは利下げを開始した後、ダウ平均は急に成績を回復し、「ダウの犬」戦略を追い越した。

ダウの犬投資戦略とは

エドワード・モヤ氏によると、「ダウの犬」理論は、投資家が配当の重要性に注目していた投資の初期の時代にまさに逆戻りしたものだという。

ITバブルや金融危機の間、ダウの犬たちを秩序正しく維持していれば、最終的にはうまくいっただろう。」と彼は言った。

この理論は、アナリストのMichael O’Higgins氏が1991年の著書「Beating the Dow」で広めたものだが、同氏は若い株式アナリストとして1970年にこの理論を開発したと述べている。彼は、自社の運用戦略として、それを提案し、その人気が何年かの間に上下しながらも、まだ効果があると言った。

 

「配当は安定しているが、価格は不安定だ。配当が高いということは、株が安いということを意味する。さらに、配当も得られます。」と彼は言った。

この戦略は、どの投資家もブローカーやポートフォリオ・マネジャーに頼らずに実行できるものであり、オヒギンズ氏によると、そのローカーやポートフォリオ・マネジャーの大半はいずれにせよ市場に勝つことはないという。

2019年のような好調な年には、人気のない株でさえ好調だった。2019年の黒字は10社のうち8社で、プロクター・アンド・ギャンブル (P&G) は配当を含めて40%増加した。IBM24%上昇した。コカ・コーラは約19%上昇した。ジョンソン・エンド・ジョンソンは16%上昇した。ただ、3M4.2%、ファイザーは6.5%下落した。

ただ、アップルは80%、マイクロソフトは55%、ビザは42%それぞれ上昇した。そして、それらは配当の前のリターンです。

一般的に、「ダウの犬」は市場全体を追跡します。過去20年間で、犬は平均7.72%を返し、総合指数は8.3%を返した。20年のうち12年はダウ平均を上回った。

シンプルにしたい?「小型犬」と呼ばれる戦略は、過去20年間で上位5位にランクインした犬にのみ投資し、平均8.8%のリターンをもたらし、より広範なインデックスを上回った。

「理にかなっています」と語るのは、調査会社オールスター・チャート社の創立者、JC・パレッツ氏。「平均すると上位五社の配当は上位10社よりも高くなり、数学の方程式になる。」

これは株式戦略として構想されていたが、別の見方もあるとパレス氏は述べた。

同氏によると、「ダウの犬」を買っている投資家は、今後利回りが低下すると予想しており、配当株の魅力を高めている。すべての中央銀行が金利を引き下げている世界では、それは本当の問題だ。

「債券の利回りが得られないときは、株式に目を向けなければならない。」と彼は言った。

「ダウの犬」の成績は債券の成績に比べて良かった。ドッグズの今年の収益率は約13%で、S&P米国債指数の今年の収益率6.18%を上回った。

来週、「ダウの犬」支持者たちが毎年恒例のリバランスを実施する。現在の配当利回りでは、米プロクター・アンド・ギャンブル (P&G) と米ジョンソン・エンド・ジョンソン (J&J) に代わって、ダウ (DJ.N) とウォルグリーンズ・ブーツ・アライアンス (NYSE:WBA) の二つの新株が2020「ダウの犬」に組み入れられる。

>専門家が届ける本物の資産運用術

専門家が届ける本物の資産運用術

資産運用は「手間なし」「簡単」とはいきません。インデックス投資していればよいなどという、近年素人ブロガーを中心にアンチアクティブ投信の流れが続いていましたが、今後アンチインデックス投信の波も来るでしょう。これはロングオンリーの従来のインデックス運用やアクティブ運用は近年発達してきている「リスク管理」という概念が抜けている、旧世代的な考えを中心としているためです。資産運用の本質は「アクティブかパッシブか」というような小さな戦略の選択ではなく、株、債券リート、ヘッジファンドといった「資産配分」の選択とロングショート、レバレッジを含めた「大きな戦略」の選択です。このサイトでは儲かるために必要な情報を厳選してお届けします。ほかのサイトでは説明していないような株、債券、投資信託、ポートフォリオ、ヘッジファンドまでわかりやすく解説します。短期売買のようなばくちな運用手法は推奨しません。長期的に資産形成するための極意を教えます。またロボアドバイザーなどのようにマーケティング重視の中身のない運用業界の裏側も紹介していきます。

CTR IMG